Sự suy thoái gần đây trong các thị trường tài chính truyền thống đã ảnh hưởng đáng kể đến tiền mã hóa, dẫn đến sự sụt giảm lớn trên tất cả các tài sản chính. Những yếu tố nào đã góp phần vào cái gọi là “cơn bão hoàn hảo” này?

Vào ngày 2 tháng 8, một con số khổng lồ 2,9 nghìn tỷ USD đã bị xóa sổ khỏi các thị trường chứng khoán, đánh dấu ngày giao dịch tồi tệ nhất kể từ vụ sụp đổ do COVID-19 vào năm 2020. Lo ngại về suy thoái ngày càng gia tăng và các yếu tố khác cũng đã ảnh hưởng đến thị trường tiền mã hóa, làm tăng thêm sự lo lắng cho các nhà đầu tư.

Ảnh chụp nhanh từ vụ tai nạn trị giá 2,9 nghìn tỷ USD từ ngày 2 tháng 8 năm 2024. Nguồn: Radar Hits

Bitcoin và Các Tiền Mã Hóa Khác Gặp Khó Khăn

Bitcoin đã giảm 27%, trong khi Ether đã giảm 34%, với hơn 1,13 tỷ USD các vị thế hợp đồng tương lai bị thanh lý. Hoạt động thị trường gần đây đã làm thay đổi đáng kể Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam từ tham lam (74) sang sợ hãi (26), đứng gần bờ vực của sự sợ hãi cực độ.

Chỉ số Lo lắng & Tham lam từ ngày 5 tháng 8 năm 2024. Nguồn: Alternative

Ngoài ra, Chỉ số Biến động CBOE (VIX), đánh giá sự biến động của thị trường chứng khoán dựa trên các quyền chọn chỉ số S&P 500, đã tăng vọt lên 65—mức cao nhất kể từ khi xảy ra vụ sụp đổ do đại dịch—gợi ý rằng các thị trường có thể đối mặt với giai đoạn biến động cực độ. Mặc dù các yếu tố dẫn đến sự sụt giảm này không độc quyền cho tiền mã hóa, nhưng chúng đã ảnh hưởng đáng kể đến Bitcoin và đặc biệt là thị trường altcoin.

Vào ngày 5 tháng 8 năm 2024, trong một cuộc gọi phân tích khẩn cấp, Maximiliaan Michielsen, một nhà nghiên cứu tài chính tại 21Shares, đã chỉ ra những điểm bất lợi tiềm ẩn của khả năng giao dịch 24/7 độc đáo của thị trường tiền mã hóa. Ông lưu ý rằng “tiền mã hóa là tài sản duy nhất được giao dịch suốt cuối tuần,” khiến nó trở thành tài sản duy nhất có thể giao dịch khi các sự kiện bất lợi xảy ra.

Các Yếu Tố Thúc Đẩy Đợt Bán Tháo Gần Đây

Các thị trường đang bày tỏ sự hoài nghi về khả năng của các nhà hoạch định chính sách toàn cầu—đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ—trong việc kiểm soát lạm phát mà không gây ra thiệt hại đáng kể. Một số điều kiện đã góp phần thay đổi đáng kể tâm lý thị trường.

Lo Ngại Suy Thoái Trong Nền Kinh Tế Mỹ

Vào ngày 2 tháng 8, báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ đã tiết lộ sự giảm tốc đáng kể trong việc tuyển dụng cho tháng 7, với chỉ 114.000 việc làm được thêm vào thay vì con số dự kiến là 175.000. Sau khi dữ liệu này được công bố, Quy tắc Sahm—do nhà kinh tế của Fed trước đây là Claudia Sahm phát triển—đã tăng lên 0,53% từ 0,43% vào tháng 6, theo dữ liệu của Fed.

Chỉ báo suy thoái quy tắc Sahm thời gian thực. Nguồn: Cục Dự trữ Liên bang St. Louis

Quy tắc Sahm được thiết kế để phát hiện sự bắt đầu của suy thoái khi nó bắt đầu, chứ không phải khi nó tiến triển. Nó kích hoạt tín hiệu suy thoái nếu trung bình ba tháng của tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 0,5 điểm phần trăm hoặc hơn so với mức thấp nhất trong 12 tháng.

Chỉ số này đã xác định thành công sự bắt đầu của mọi cuộc suy thoái ở Mỹ kể từ năm 1970. Do đó, các thị trường có thể đã hiểu dữ liệu mới nhất này là một cảnh báo tiềm năng về một cuộc suy thoái sắp tới và phản ứng tương ứng. Claudia Sahm giải thích với Yahoo Finance rằng công cụ này được phát triển để cảnh báo người khác khi cần hành động. Mặc dù tín hiệu suy thoái tiêu cực, bà tin rằng vẫn còn một số không gian, cho biết, “Chúng ta chưa ở trong vùng nguy hiểm đó.”

Sự biến động đột ngột của thị trường đã khiến nhiều nhà tham gia và nhà kinh tế thị trường kêu gọi cắt giảm lãi suất khẩn cấp bởi Cục Dự trữ Liên bang. Jeremy Siegel, một nhà kinh tế học và giáo sư tài chính tại Đại học Pennsylvania, đã kêu gọi cắt giảm lãi suất 75 điểm cơ bản, với dự kiến sẽ có thêm 75 điểm cơ bản được giảm trong cuộc họp chính sách tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang.

Áp Lực Giao Dịch Carry Yen của Nhật Bản

Một yếu tố quan trọng đằng sau sự thay đổi đột ngột của thị trường này là quyết định tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) lần thứ hai kể từ năm 2007. Mặc dù khiêm tốn chỉ ở mức 0,25% từ phạm vi trước đó là 0% đến 0,1%, sự gia tăng của BOJ đã gây ra phản ứng đáng kể trên các thị trường toàn cầu.

Kể từ những năm 1990, Nhật Bản đã đối mặt với tình trạng trì trệ kéo dài, được đặc trưng bởi tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát gia tăng. Để kích thích nền kinh tế, BOJ đã thiết lập lãi suất gần 0%, tạo ra môi trường thuận lợi cho việc kinh doanh chênh lệch giá, được gọi là giao dịch carry. Trong điều kiện này, một chiến lược phổ biến là vay bằng yen, chuyển đổi sang đô la và đầu tư vào các tài sản như cổ phiếu, bất động sản hoặc tiền mã hóa để thu lợi cao hơn. Chìa khóa cho giao dịch carry này là đạt được lợi suất cao hơn lãi suất vay, tạo ra tiềm năng kiếm được tiền gần như miễn phí và thu hút nhiều nhà giao dịch.

Việc tăng lãi suất gần đây của Nhật Bản tạo ra một tiền lệ mới cho các điều chỉnh trong tương lai, có thể phù hợp với xu hướng của các ngân hàng trung ương toàn cầu khác đang thực hiện các đợt tăng lãi suất cao kỷ lục. Mặc dù một số nhà giao dịch có thể đã bán vị thế của mình kịp thời để đảm bảo lợi nhuận, nhưng nhiều nhà tham gia thị trường có thể đã buộc phải bán trong hoảng loạn để bù đắp cho hoạt động của mình.

Biểu đồ hàng ngày USD/Yên. Nguồn: Trading View

Các nhà giao dịch đối mặt với những tổn thất lớn và các cuộc gọi ký quỹ đang bán cổ phiếu Mỹ để lấy đô la Mỹ và chuyển đổi trở lại yen Nhật để trả nợ vay. Sự thay đổi đột ngột này trong giao dịch ngoại hối có thể làm tăng áp lực bán lên cổ phiếu Mỹ hoặc tiền mã hóa trong ngắn hạn.

Báo Cáo Công Nghệ Mỹ Gây Thất Vọng Khơi Lại Lo Ngại Bong Bóng AI

Dữ liệu mới nhất về nền kinh tế Mỹ, kết hợp với điều kiện ngoại hối toàn cầu thay đổi, trùng hợp với kết quả thất vọng từ cổ phiếu công nghệ. Cổ phiếu công nghệ, là lực lượng dẫn đầu trên thị trường Mỹ, chiếm 42% của chỉ số S&P 500, một chỉ số chuẩn theo dõi hiệu suất của 500 công ty hàng đầu của Mỹ.

Vào ngày 1 tháng 8, Amazon giảm 9% sau khi báo cáo doanh thu quý yếu hơn dự kiến. Cổ phiếu Intel giảm mạnh sau khi công bố kế hoạch cắt giảm chi phí 10 tỷ USD sẽ sa thải 15% lực lượng lao động.

Mặc dù các công ty như Meta, Apple và Nvidia có báo cáo doanh thu tích cực, nhưng cổ phiếu công nghệ đã bị ảnh hưởng tiêu cực, cho thấy mối lo ngại của các nhà đầu tư vượt ra ngoài kết quả thu nhập. Điều này đã khơi lại lo ngại về một bong bóng cổ phiếu AI tiềm năng, gia tăng lo lắng trên thị trường và đóng góp vào áp lực bán gia tăng.

Nhà Đầu Tư Chuyển Sang Tiền Mặt Trong Bối Cảnh Căng Thẳng Địa Chính Trị

Căng thẳng địa chính trị đã ảnh hưởng đến các thị trường kể từ cuộc xâm nhập của Nga vào Ukraine năm 2022. Mặc dù có sự biến động, các thị trường đã tiến bộ. Tuy nhiên, căng thẳng gần đây giữa Israel và Iran đã làm gia tăng lo ngại về một cuộc chiến lớn hơn ở Trung Đông.

Lần cuối cùng Iran tấn công Israel là vào ngày 15 tháng 4 để đáp trả vụ tấn công của Israel vào một đại sứ quán Iran ở Damascus, Syria. Sau cuộc tấn công, giá Bitcoin giảm mạnh khi thế giới đối mặt với sự không chắc chắn về khả năng xảy ra chiến tranh giữa hai quốc gia. Có lo ngại rằng xung đột giữa hai kẻ thù này có thể leo thang thành một cuộc đối đầu toàn cầu rộng lớn hơn, vì Mỹ là đồng minh kiên định của Israel, trong khi Nga và Trung Quốc có liên minh chiến lược với Iran.

Mức độ tham gia của các quốc gia khác sẽ phụ thuộc vào sự sẵn lòng của họ tham gia trực tiếp vào xung đột. Tuy nhiên, một cuộc xung đột khu vực ở Trung Đông có thể có tác động lan rộng, đặc biệt đối với các quốc gia liên quan đến sản xuất dầu, có thể ảnh hưởng đến các thị trường toàn cầu.

Leena ElDeeb, một nhà nghiên cứu tại 21Shares, lưu ý trong một cuộc họp phân tích rằng mặc dù Bitcoin được coi là nơi trú ẩn an toàn, nhưng nó không nhất quán đóng vai trò đó. 21Shares xem Bitcoin như một kho lưu trữ đang nổi giống như vàng; tuy nhiên, ElDeeb cho biết trong các cuộc khủng hoảng, như đợt bán tháo hiện tại, “người ta không tìm đến vàng; người ta tìm đến tiền mặt,” điều này có thể ngoại suy đến giá Bitcoin.

Dự Đoán Sự Điều Chỉnh Giá Bitcoin Sẽ Tăng Cường

Tất cả những yếu tố này đang gây áp lực lên tất cả các thị trường, bao gồm cả tiền mã hóa, nơi tiền đang được chuyển đổi thành tiền mặt. Nhà phân tích nổi tiếng Rekt Capital tin rằng sự suy giảm giá của Bitcoin có thể kéo dài trong hai tháng trước khi xuất hiện một mô hình biểu đồ tăng giá mới, có thể dẫn đến một sự đột phá.

Về phạm vi giá của nó, nhà phân tích nói với Cointelegraph chuẩn bị cho các mức giá gần 40.000 USD: “Tại điểm thấp nhất, Bitcoin đã giảm xuống dưới mức trung bình động 50 tuần của nó. Nếu không có sự hỗ trợ mạnh mẽ của người mua ngay bây giờ, nó sẽ còn giảm sâu hơn, và nó sẽ kích hoạt một đợt bán tháo còn tích cực hơn như đã xảy ra vào cuối năm 2021 và đầu năm 2022. Nếu nó không giữ được, cần chuẩn bị cho một sự thất bại về mức 42.000 USD.”

Một cơn bão hoàn hảo dường như đang hình thành trong thị trường tiền mã hóa, với các bên tham gia cần có cái nhìn rộng hơn và chú ý đến các sự kiện kinh tế vĩ mô có thể điều hướng thị trường trở lại trạng thái tích cực.