Công nghệ Blockchain không tồn tại trong một không gian hư vô, và thế giới bên ngoài đã trở nên ít an toàn hơn. Liệu tiền điện tử có thể tồn tại qua một sự sụp đổ của hệ thống Tài chính truyền thống (TradFi)?

Đây là thời điểm náo nhiệt đối với ngành công nghệ Blockchain và tiền điện tử.

Trong nửa đầu năm 2024, các quỹ ETF Bitcoin trên chỗ giao dịch Wall Street ra mắt, một ứng cử viên tổng thống Mỹ lớn lên tiếng ủng hộ tiền điện tử, và BTC trải qua lần thứ tư “giảm phân bốn năm một lần” và đạt đỉnh thị trường mới.

Hơn nữa, Ether — đồng tiền điện tử lớn thứ hai thế giới — đứng trước một mốc son mới, với một quỹ ETF Ether có thể ra mắt tại Hoa Kỳ từ ngày 8 tháng 7.

Nhưng tiền điện tử không tồn tại trong hư vô, và thế giới bên ngoài đã trở nên ít an toàn hơn, với nhiều cuộc chiến tranh lớn, các biến cố thời tiết cực đoan và lạm phát tiền tệ kéo dài.

Với các hoàn cảnh như vậy, việc sụp đổ của hệ thống tài chính truyền thống trên khắp biên giới vào cuối năm không phải là điều không thể.

Vì vậy, cần hỏi: Nếu một cuộc khủng hoảng TradFi xảy ra, chuỗi tăng giá tiền điện tử mới nhất sẽ ra sao?

Cuộc biến động TradFi “Không Thể Loại Trừ”

“Việc các sửa đổi lớn trong thị trường tài chính có thể xảy ra trước khi năm kết thúc là hoàn toàn có thể, mặc dù chúng có thể không dẫn đến một cuộc khủng hoảng toàn diện,” Paolo Tasca, một nhà kinh tế và người sáng lập Trung tâm Công nghệ Blockchain của Đại học London cho biết.

Về nguyên nhân, “Có lẽ là sự sửa đổi trong các cổ phiếu AI, nhưng thị trường chính để quan sát là nợ, theo quan điểm của tôi,” Tasca nói. Mỹ đang chạy thâm hụt ngân sách lớn, điều này có thể làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất, và do đó, thị trường trái phiếu và chứng khoán có thể “chịu thiệt hại do chính sách tiền tệ hạn chế tiếp tục.”

Lạm phát kéo dài, căng thẳng địa chính trị, cũng như “tính chất đầu cơ của một số bong bóng tài sản, bao gồm cả trong các lĩnh vực công nghệ và AI,” là các yếu tố kích hoạt tiềm năng, Yu Xiong, giáo sư và giám đốc của Học viện Surrey cho Ứng dụng Blockchain và Metaverse tại Khoa Kinh doanh Surrey nói với Tạp chí rằng “một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu vào năm 2024 không thể bị loại trừ.”

Ở những nơi khác, giá cổ phiếu toàn cầu vẫn cao tính bằng tỷ lệ Shiller, đạt 35.64 vào ngày 17 tháng 6, cao hơn gấp đôi so với giá trị trung bình lịch sử của nó. “Thị trường cổ phiếu, đặc biệt là trong các lĩnh vực công nghệ và tăng trưởng, hiện đang bị định giá quá cao — ngoại trừ AI. Một sự sửa đổi có thể kích hoạt sự bất ổn chung trên thị trường,” Nigel Green, CEO và người sáng lập của Tập đoàn deVere, cho biết.

Ngoài ra, “các xung đột tiếp tục như Gaza-Israel, hoặc sự căng thẳng địa chính trị gia tăng, như vấn đề Đài Loan, có thể dẫn đến sự phá vỡ kinh tế và sự không chắc chắn của nhà đầu tư,” Green nói với Tạp chí.

“Tìm Nơi trú ẩn trong Tài sản Phi trung tâm”

Vậy nếu toàn bộ nền kinh tế toàn cầu đi xuống, ta nên mong đợi gì về tiền điện tử?

“Lịch sử cho thấy, trong giai đoạn khủng hoảng tài chính, tất cả các tài sản, bao gồm cả tiền điện tử, đều trải qua sự bán ra khi các nhà đầu tư tìm kiếm tính thanh khoản,” Xiong nói. Giá thị trường tiền điện tử có thể giảm mạnh cùng với mọi thứ khác.

Trong dài hạn, sau khi sự hoảng loạn ban đầu thuyên giảm, có thể sẽ có “giai đoạn phục hồi khi các nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn trong các tài sản phi trung tâm, có thể làm nên chuỗi tăng giá tiền điện tử lại,” anh tiếp tục.

Trong dài hạn hơn, những lợi ích từ các công nghệ dựa trên Blockchain sẽ chiếm ưu thế: “Do sự phát triển mạnh mẽ của AI, người ta sẽ đẩy mạnh việc sử dụng Blockchain và các công nghệ phi trung tâm khác, giúp mạnh mẽ cho cá nhân.”

Do đó, mặc dù tiền điện tử có thể trải qua sự không ổn định với một cuộc khủng hoảng TradFi vào năm 2024, “khả năng xảy ra một sự sụp đổ lớn [của tiền điện tử] không cao,” Xiong nói. “Thực sự, trong dài hạn, một cuộc khủng hoảng như vậy có thể làm tăng mạnh sự chấp nhận tiền điện tử.”

“Không thể dự đoán”

Nhiều người đồng ý rằng khủng hoảng kinh tế là các sự kiện tuần hoàn, và vì lý do đó, quan điểm lịch sử có thể hữu ích.

Khi được hỏi về cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu vào năm 2024, Mark Higgins, tác giả cuốn sách Đầu tư vào Lịch sử Tài chính Hoa Kỳ: Hiểu biết về Quá khứ để Dự đoán Tương lai, một cuốn sách giải thích những lực lượng kinh tế đã hình thành lịch sử tài chính Hoa Kỳ từ năm 1790 trở đi, cho biết với Tạp chí:

“Điều duy nhất tôi sẽ nói là nếu một cuộc khủng hoảng xảy ra, có thể sẽ được gây ra bởi một rủi ro mà hầu hết mọi người không thấy — chứ không phải một rủi ro mà mọi người sợ hãi nhất.”

Cuộc suy thoái năm 1819 có nguồn gốc từ sự phun trào của núi lửa Mount Tambora vào năm 1815 và các vụ thất bại vụn vặt sau đó. Cuộc suy thoái năm 1907 bắt nguồn từ động đất San Francisco năm 1906. Đại dịch COVID-19 toàn cầu đã khơi nguồn cho sự hoảng loạn thị trường vào tháng 3 năm 2020. Ít ai, nếu có, trong những vụ nổ tài chính đó được dự đoán trước, Higgins kể lại.

Vị trí hiện nay là gì? “Những yếu tố dễ bị tổn thương vì một cuộc khủng hoảng tài chính hiện nay có độ cao trung bình, do áp lực lạm phát và chính sách tiền tệ chặt chẽ, nhưng không thể dự đoán được liệu một cuộc khủng hoảng sẽ xảy ra hay không,” Higgins cho biết.

BTC là một Nơi trú ẩn An toàn?

Một số nhà quan sát cho rằng tiền điện tử là — hoặc sắp trở thành — một tài sản tài chính không tương quan, điều đó có nghĩa là khi cổ phiếu và trái phiếu giảm sút, tiền điện tử không nhất thiết cũng sẽ chìm kèm.

“Cho đến nay, tiền điện tử đã cho thấy rằng nó có tính chất thuận trình độ lớn,” Tasca lưu ý, và anh không mong đợi điều gì khác vào năm 2024:

“Văn học học thuật không ủng hộ quan điểm rằng BTC là một nơi trú ẩn an toàn: nếu cổ phiếu giảm và chính sách tiền tệ hoặc tài chính trở nên nghiêm ngặt hơn, tôi mong đợi tiền điện tử cũng sẽ giảm giá.”

“Trong trường hợp sự bán ra, tiền điện tử sẽ tham gia cùng với tài sản TradFi trong sự suy giảm mạnh mẽ này khi chúng được gói lại cùng nhau trong cú sốc ban đầu,” Lucas Kiely, giám đốc đầu tư chính của nền tảng tài sản số Yield App, cho biết với Tạp chí. “Nhưng BTC có thể phục hồi nhanh hơn nhờ tính chất ‘chạy vào chất lượng’ so với các tài sản tiền điện tử khác.”

“Các loại tiền điện tử có thể chưa hoàn toàn tách ra hoặc trở thành chống chu kỳ với phần còn lại của danh mục rủi ro,” Marc Fleury, CEO và đồng sáng lập của Two Prime — một công ty công nghệ tài chính tập trung vào ứng dụng tài chính của tiền điện tử đối với nền kinh tế thực, nói với Tạp chí, “nhưng nó đã chứng minh trong chu kỳ trước đó rằng đôi khi nó có thể hoạt động như một nơi trú ẩn an toàn.”

Khi Ngân hàng Thung lũng Silicon sụp đổ vào tháng 3 năm 2023 — vụ sụp đổ ngân hàng lớn thứ hai lớn nhất lịch sử Hoa Kỳ — các thị trường chứng khoán toàn cầu rung chuyển. Nhưng BTC, trái ngược với một số dự đoán, “tăng giá,” Fleury kể lại.

Nhiều người Mỹ sở hữu tiền điện tử “hơn là sở hữu cún”

11 quỹ ETF Bitcoin mới được SEC phê duyệt vào tháng 1 đã thu hút sự quan tâm mạnh mẽ từ các nhà đầu tư trong nửa đầu năm 2024. Một mình iShares Bitcoin Trust ETF của BlackRock đã thu hút 20 tỷ USD tài sản vào giữa tháng Sáu, đánh dấu một trong những lần ra mắt ETF ấn tượng nhất từng có.

Việc áp dụng tiếp tục, và cơ sở người dùng rộng lớn của tiền điện tử có thể cung cấp một tường vững nếu và khi thế giới tài chính truyền thống bắt đầu rung chuyển, một số tin rằng.

“Trong tương lai gần, tiền điện tử sẽ tương quan với sự dao động của tất cả các tài sản rủi ro, nhưng khi sự áp dụng tiếp tục mở rộng — người Mỹ giờ đây sở hữu các tài sản tiền điện tử hơn là sở hữu cún — chúng sẽ có thể bảo vệ người nắm giữ một cách dễ dàng hơn trong một sự suy giảm toàn cầu của thị trường chứng khoán,” Paul Giordano, phó chủ tịch quản lý tài sản kỹ thuật số tại Marathon Digital, một trong những công ty đào Bitcoin lớn nhất thế giới, nói với Tạp chí.

Green cũng lạc quan về khả năng của tiền điện tử để chống lại sự xáo trộn toàn cầu: “Nếu TradFi suy yếu, các nhà đầu tư có thể xem tiền điện tử là một phương pháp chống lại sự bất ổn tài chính truyền thống, dẫn đến việc đầu tư tiếp tục và có thể đẩy giá lên cao hơn.”

Nhưng nếu Internet thất bại?

Có thể câu hỏi quan trọng hơn là liệu Bitcoin và các loại tiền điện tử khác có thể tồn tại qua một cuộc khủng hoảng TradFi kéo dài, có thể được gây ra bởi một sự xáo trộn địa chính trị như một cuộc chiến tranh.

Tiền điện tử cần Internet để giao dịch, điều này lại đòi hỏi điện và các nhà cung cấp viễn thông. Nếu căng thẳng địa chính trị sâu sắc hơn và “những kẻ xấu” thực hiện các cuộc tấn công mạng hoặc vật lý vào cơ sở hạ tầng quan trọng như các trạm điện và trung tâm dữ liệu, liệu tiền điện tử có bị tắt đèn cũng không?

“Bitcoin nằm trên một trong những hệ thống dễ bị tổn thương nhất,” Reza Bundy, CEO của Đội Atlas Capital, lưu ý. Nếu căng thẳng địa chính trị leo thang, anh ấy dự kiến ​​”tấn công” bất đối xứng vào các mạng điện lưới, giữa các cơ sở hạ tầng khác.

“Quân đội sẽ không đang bước qua biên giới. Thay vào đó, các cuộc tấn công sẽ được thực hiện vào ngành ngân hàng và các nhà cung cấp điện,” Bundy cho biết. Truy cập tiền điện tử có thể bị tắt đèn trên một phần lớn thế giới.

Nếu một sự sụp đổ TradFi xảy ra vào năm 2024, vì lý do nào, nhà sử học và tác giả Higgins cho rằng Bitcoin không có khả năng cung cấp nhiều sự giúp đỡ cho chủ sở hữu, mặc dù ông nhận thấy rằng ông không theo dõi chặt chẽ tiền điện tử.

“Theo quan điểm của tôi, tiền điện tử không phải là gì khác ngoài một tài sản đầu cơ sẽ đến một lúc nào đó. Sự song song lịch sử gần nhất tại Hoa Kỳ là sự phát triển của các tờ giấy ngân hàng được cấp phép bởi các bang trong những năm giữa thập niên 1830 cho đến giữa những năm 1860 sau khi Luật Ngân hàng Quốc gia được thông qua.”

Trong thời kỳ này, giá trị của “đô la” thay đổi một cách đáng kể dựa trên sức mạnh cơ bản của ngân hàng bang phát hành tờ giấy ngân hàng, Higgins tiếp tục, thêm vào đó:

“Tiền điện tử không khác nhiều, theo quan điểm của tôi. Trừ khi xu hướng này thực sự độc đáo — và không có gì trong lịch sử tài chính để cho thấy rằng nó là — nó sẽ chạy hết quãng đường của nó.”

Cần Thêm Các Trường Hợp Sử Dụng

Một số người cho rằng ngành công nghiệp tiền điện tử cần phát triển nhiều trường hợp sử dụng hấp dẫn hơn nếu muốn tồn tại qua một cuộc khủng hoảng TradFi kéo dài và xa hơn nữa.

“Việc áp dụng tiền điện tử không có gì liên quan đến những khẩn cấp tài chính mà liên quan đến việc phát triển các trường hợp sử dụng thực tế phù hợp, mà cho đến nay đã rất hiếm,” Tasca cho biết. “Sự phát triển dài hạn sẽ không bị ảnh hưởng bởi các xu hướng đầu cơ ngắn hạn.”

Ngành công nghiệp tiền điện tử có thể cần phải suy nghĩ thực tế hơn về cách mình phù hợp với thế giới TradFi. “Tự chủ chủ quyền” là một ảo tưởng của tiền điện tử, Bundy khẳng định. Nếu nền kinh tế toàn cầu sụp đổ, tiền điện tử sẽ không cứu vớt bạn.

Anh ấy cho rằng tiền điện tử có thể là một phần của giải pháp cho một thế giới an toàn, công bằng hơn, nhưng không phải là “giải pháp” duy nhất.

Nguồn: Cointelegraph