LUNA là token quản trị gốc của Terra, đóng vai trò hỗ trợ stablecoin UST của nó.  

UST không được hỗ trợ bởi một số lượng tiền đô la pháp định như những stablecoin khác như USDC hay USDT. Thay vào đó, nguồn cung của LUNA sẽ hỗ trợ UST và tiếp thu các thay đổi về nhu cầu của UST bằng cách điều tiết nguồn cung ứng. Cơ chế cơ bản là người dùng luôn luôn có thể đổi 1 UST lấy 1 đô la LUNA. 

Hãy tưởng tượng rằng có 1 triệu UST trên thị trường, được hỗ trợ bởi 1 triệu đô la LUNA. Giả sử, nhu cầu của UST tăng, và nó phá vỡ tỷ giá của nó theo xu hướng tăng, với 1 UST đáng giá hơn 1 đô la. Terra sẽ đúc UST mới bằng cách thiêu hủy một lượng LUNA tương ứng để khôi phục chốt. Ngược lại, nếu nhu cầu UST giảm và chốt bị phá vỡ theo chiều hướng đi xuống, thì những người sở hữu UST có thể đổi token của họ lấy 1 đô la LUNA cho đến khi chốt được phục hồi. 

Nói cách khác, nguồn cung LUNA sẽ thu lại nếu nhu cầu UST tăng, khiến giá của LUNA phát triển. Nguồn cung LUNA sẽ mở rộng nếu nhu cầu UST giảm, khiến giá LUNA cũng giảm. Do đó, sự biến động được chuyển từ UST sang LUNA.  

Về lâu dài, sự tăng lên của nhu cầu UST sẽ dẫn đến nguồn cung của LUNA bị thu hẹp và nhu cầu về LUNA sẽ tăng lên. Khi các dApps mới xuất hiện trên Terra và những tích hợp với các blockchain khác thông qua cầu nối được tạo ra nhiều hơn, nhận thức và nhu cầu về UST cũng sẽ tăng, đi cùng với việc này, nhu cầu về LUNA, sẽ dẫn đến việc giảm nguồn cung LUNA ngay sau đó. 

Trường hợp tăng giá của UST and LUNA

Trường hợp tăng giá của hệ sinh thái là việc áp dụng rộng rãi UST trên khắp không gian crypto, dẫn đến việc tăng giá của LUNA. Nếu LUNA trong tương lai có giá trị 1,000 đô la hay thậm chí 10,000 đô la hay hơn thế nữa, thì đường cung của nó sẽ rất kém co giãn vì khi thiêu hủy 1 UST ở mức giá 10,000 đô la/LUNA sẽ thiêu hủy một phần nhỏ của LUNA hiện tại.

Đây là mục tiêu của dự án LUNA, dự án này ngày càng trở nên minh bạch hơn so với bản nâng cấp năm ngoái của Columbus-5. Sau khi nâng cấp, tiền lưu trữ LUNA phát sinh trong việc đúc UST sẽ bị thiêu hủy và không còn được phân bổ trong kho bạc cộng đồng. Điều này dẫn đến việc tiêu hủy LUNA diễn ra ngày một nhanh hơn nếu nhu cầu cho UST cứ liên tục mở rộng, tương tự như vụ việc London Hard Fork trên Ethereum. 

Rủi ro của UST và LUNA

Nếu nhu cầu của UST giảm sút vì lý do nào đó, LUNA sẽ phải gánh vác hậu quả. Đó chính xác là những gì đã xảy ra sau vụ hack Wormhole khiến 320 triệu đô la bị đánh cắp trong Wrapped Ethereum. Giá của LUNA đã giảm mạnh 50% so với mức cao nhất mọi thời đại khoảng 100 đô la sau khi cơn hoảng loạn bao trùm thị trường sau vụ hack. Mặc dù Terra Station và ví Terra Station không bao giờ bị xâm phạm, nhưng thiệt hại về danh tiếng của Wormhole – cầu nối Terra với các blockchain khác – bị ảnh hưởng nghiêm trọng.

Nguồn: https://coinmarketcap.com/alexandria/article/what-is-terra-a-guide-to-terra-s-ecosystem